Di tengah volatilitas pasar Bitcoin, BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, meluncurkan produk baru yang dirancang untuk menghasilkan pendapatan bulanan bagi investor. iShares Bitcoin Premium Income ETF, dengan ticker BITA, menggunakan strategi covered-call untuk menghasilkan pendapatan dari Bitcoin. Jay Jacobs, Kepala ETF Saham AS BlackRock, menjelaskan bahwa produk ini dirancang untuk menarik investor tradisional yang telah menjauhi aset digital karena volatilitasnya.
BITA menggunakan strategi hybrid yang menggabungkan eksposur terhadap Bitcoin melalui iShares Bitcoin Trust (IBIT) dengan penjualan opsi call atas sekitar 25-35% portofolio. Premi yang diterima dari penjualan opsi tersebut didistribusikan kepada pemegang sebagai pendapatan. Jacobs menjelaskan bahwa strategi ini menargetkan yield tahunan sekitar 15-25%, tergantung pada volatilitas Bitcoin pada saat tertentu.
Manfaat dan Kompromi
Produk ini menawarkan pendapatan bulanan yang stabil, namun dengan kompromi pada partisipasi upside. Jika Bitcoin naik 10% dalam setahun dan dana menjual sekitar 30% dari upside tersebut melalui opsi, maka return harga dana akan sekitar 7%. Dengan menambahkan komponen pendapatan sebesar 15%, total return dapat mencapai sekitar 22% - sebuah angka yang lebih tinggi daripada Bitcoin spot dalam skenario tersebut.
Jacobs juga menjelaskan bahwa volatilitas Bitcoin yang tinggi sebenarnya membuat produk seperti BITA menjadi layak. Harga opsi adalah fungsi dari volatilitas, dan volatilitas historis Bitcoin yang tinggi berarti premi yang tersedia dari penjualan opsi call adalah substantial. "Anda memonetisasi volatilitas dengan menjual opsi yang didorong oleh volatilitas tersebut," kata Jacobs.
Produk ini dirancang untuk menarik berbagai profil investor, termasuk investor yang berorientasi pada pendapatan, pemegang jangka panjang Bitcoin yang ingin menghasilkan pendapatan di pasar bear atau sideways, dan manajer portofolio institusional yang memerlukan aset yang menghasilkan pendapatan untuk membenarkan alokasi.
