Di awal Februari, harga Bitcoin anjlok ke level terendah sejak Presiden Donald Trump terpilih pada November 2024. Volatilitas ini dipercaya disebabkan oleh overleveraging di pasar BTC pada saat itu. Menurut data on-chain terbaru, pasar derivatif Bitcoin telah mengalami penurunan besar-besaran selama seminggu terakhir.
Seorang trader, CryptoOnchain, mengungkapkan penurunan dramatis dalam pasar derivatif Bitcoin di Binance, bursa crypto terbesar di dunia berdasarkan volume perdagangan. Indikator relevan di sini adalah Rasio Leverage Estimasi (ELR), yang telah mengalami penurunan signifikan dalam beberapa minggu terakhir. ELR adalah metrik on-chain yang mengukur rasio antara minat terbuka dan cadangan sebuah bursa (dalam hal ini, Binance). Indikator ini melacak jumlah rata-rata leverage yang digunakan oleh pedagang di sebuah pasar atau bursa tertentu.
Apa yang Berikutnya?
Menurut CryptoOnchain, penurunan 28% dalam ELR menunjukkan perubahan dinamika pasar. Analis kripto tersebut menyatakan bahwa penurunan ELR menandai terjadinya deleveraging yang parah, dengan penurunan harga yang menyebabkan penutupan beberapa posisi panjang yang overleveraged. CryptoOnchain menambahkan bahwa meskipun aksi harga segera sangat menyakitkan, menghilangkan leverage berlebihan secara fundamental sehat. Ini menghilangkan "gelembung derivatif" dan meninggalkan struktur pasar yang lebih ringan dan kurang rentan terhadap volatilitas yang ekstrem dan tiba-tiba.
Untuk memulihkan struktur bullish dan melanjutkan tren naik yang berkelanjutan, pasar Bitcoin memerlukan tekanan beli organik dan permintaan yang tulus dari pasar spot. Pada saat penulisan ini, harga BTC berada sekitar $67.950, mencerminkan lonjakan hampir 2% dalam 24 jam terakhir. Menurut data dari CoinGecko, kripto utama masih turun lebih dari 1% dalam waktu mingguan.
